مہینوں کے اتار چڑھاؤ کے بعد، کے ایس ای-100 انڈیکس نمایاں 100,000 کے نشان تک پہنچ گیا ہے، جو کہ 2017 کے بعد سے نہیں دیکھا گیا ایک سنگ میل ہے۔ اس تیزی کی بڑی وجہ مارکیٹ کی پرکشش قیمت ہے، جس کے ساتھ اسٹاک مارکیٹ جون 2023 میں 40,000 سے نومبر میں 100,000 پر پہنچ گئی۔ اس تیزی کی تحریک کا ابتدائی محرک پاکستان کی کامیابی تھی۔ آئی ایم ایف کی توسیعی فنڈ سہولت کی بدولت خود مختار ڈیفالٹ سے بچنا۔ مزید برآں، مئی 2023 میں غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں 2.9 بلین ڈالر سے بڑھ کر 11 بلین ڈالر سے زیادہ ہونے سمیت معاشی اشاریوں میں بہتری نے سرمایہ کاروں کی امید کو بڑھانے میں مدد کی ہے۔
عالمی سطح پر اجناس کی قیمتوں میں کمی، گھریلو مانگ میں کمی کے ساتھ، افراط زر میں تیزی سے کمی کا باعث بنی، جس کے نتیجے میں شرح سود میں کمی واقع ہوئی۔ کے ایس ای-100 انڈیکس تاریخی طور پر شرح سود پر الٹا منتقل ہونے کے ساتھ، 3 ماہ کے ٹی بل کی شرحیں 15 مہینوں کے دوران %23.8 کی چوٹی سے %13 تک کم ہو گئی ہیں۔ تاہم، اس مثبت حرکت کے باوجود، کے ایس ای-100 کی موجودہ سطح 2017 کی اپنی چوٹی سے %15 سے بھی کم ہے جب افراط زر کے لیے ایڈجسٹ کیا جائے۔
اگرچہ مارکیٹ میں اضافہ مثبت معاشی بنیادوں سے ہوتا ہے، سیاسی استحکام ایک اہم عنصر ہے۔ اسلام آباد میں پاکستان تحریک انصاف (پی ٹی آئی) کے حالیہ احتجاج کے باعث مارکیٹ میں تیزی سے گراوٹ آئی، لیکن ایک بار جب احتجاج ختم ہوا تو مارکیٹ تیزی سے بحال ہوگئی۔ سرمایہ کار سیاسی شخصیات کے بجائے پالیسیوں کے تسلسل سے زیادہ فکر مند ہیں۔ اس توقع سے کہ موجودہ حکومت اگلے آٹھ سالوں تک برقرار رہے گی، جسے اسپیشل انویسٹ منٹ فی سیلی ٹیشن کونسل نے تقویت دی ہے، نے مارکیٹ کے اعتماد کو فروغ دیا ہے۔
موجودہ امید کے باوجود سیاسی خطرہ زیادہ ہے۔ پاکستان کی 60 فیصد سے زائد آبادی پر مشتمل نوجوان حکومت اور پی ٹی آئی کی قیادت سے غیر مطمئن ہیں۔ یہ عدم اطمینان، نمایاں غیر ملکی یا مقامی طویل مدتی سرمایہ کاری کی کمی کے ساتھ، یہ بتاتا ہے کہ اگرچہ قلیل مدتی فوائد جاری رہ سکتے ہیں، لیکن مارکیٹ کا طویل مدتی استحکام غیر یقینی ہے۔
اسپیشل انویسٹ منٹ فی سیلی ٹیشن کونسل کے ذریعے غیر ملکی سرمایہ کاری کو راغب کرنے کی کوششوں کے ابھی تک اہم نتائج برآمد نہیں ہوئے ہیں، اور خدشات ہیں کہ مغربی طاقتوں کی جانب سے بین الاقوامی دباؤ، خاص طور پر امریکی قیادت میں ممکنہ تبدیلی، سیاسی اور اقتصادی منظر نامے کو مزید پیچیدہ بنا سکتا ہے۔ اگرچہ سیاسی بدامنی پر قابو پانے میں فوج کے کردار نے اس وقت صورتحال کو مستحکم کر دیا ہے، لیکن بنیادی بحران حل ہونے سے بہت دور ہے، جو موجودہ اقتصادی ریلی کی پائیداری کے بارے میں سوالات اٹھا رہا ہے۔
