ظفر اقبال
وفاقی حکومت نے آئندہ تین ماہ، یعنی مارچ سے مئی تک، سکیورٹی بانڈز کی فروخت کے ذریعے تقریباً چھ اعشاریہ پانچ کھرب روپے حاصل کرنے کا منصوبہ بنایا ہے۔ یہ بات اسٹیٹ بینک میں ہونے والے ایک اعلیٰ سطحی اجلاس کے بعد سامنے آئی جس میں معیشت کو بتدریج غیر نقد لین دین کی طرف لے جانے کے اقدامات پر بھی غور کیا گیا۔ تاہم اس فیصلے نے معاشی ماہرین کے درمیان کئی اہم سوالات کو جنم دیا ہے۔
سب سے پہلی اور اہم بات اس فیصلے کا وقت ہے۔ پاکستان میں عام طور پر بجٹ جون میں پیش کیا جاتا ہے جو مالی سال کا آخری مہینہ بھی ہوتا ہے۔ ایسے میں مالی سال کے اختتام سے چند ماہ پہلے اتنی بڑی مقدار میں بانڈز جاری کرنے کا مطلب یہ سمجھا جا رہا ہے کہ حکومت کو آمدنی اور اخراجات کے درمیان ایک نمایاں خلا کا سامنا ہے۔ موجودہ بجٹ میں تقریباً ترانوے فیصد رقم جاری اخراجات کے لیے مختص کی گئی ہے، جو ماضی کے بجٹوں کی طرح ایک معمول بن چکا ہے۔ دوسری طرف ترقیاتی اخراجات کی ادائیگی پہلے ہی سال کے ابتدائی حصے میں کم کر دی گئی تھی۔ اس صورت حال میں یہ خدشہ ظاہر کیا جا رہا ہے کہ حاصل ہونے والی رقم کا بڑا حصہ ایسے اخراجات کو پورا کرنے میں استعمال ہوگا جو پیداواری صلاحیت میں اضافہ نہیں کرتے۔ معاشی اصطلاح میں اس طرح کی مالیاتی پالیسی کو مہنگائی بڑھانے والی پالیسی سمجھا جاتا ہے۔
دوسرا اہم پہلو شرح سود سے متعلق ہے۔ ماضی کے تجربات اور بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے پروگراموں کو دیکھتے ہوئے امکان ہے کہ اگر مہنگائی میں اضافہ ہوتا ہے تو اسٹیٹ بینک کو موجودہ دس اعشاریہ پانچ فیصد ڈسکاؤنٹ ریٹ میں مزید اضافہ کرنا پڑ سکتا ہے۔ پاکستان کا صنعتی شعبہ پہلے ہی بلند شرح سود کو ایک بڑی رکاوٹ قرار دے رہا ہے کیونکہ خطے کے دیگر ممالک میں شرح سود اس کے مقابلے میں نصف سے بھی کم ہے۔ اگر شرح سود مزید بڑھتی ہے تو اس سے سرمایہ کاری متاثر ہو سکتی ہے اور بڑے پیمانے کی صنعتوں کی مسابقتی صلاحیت کمزور پڑ سکتی ہے۔ اس کے نتیجے میں معاشی ترقی کی رفتار بھی سست پڑنے کا خدشہ ہے، خاص طور پر ایسے وقت میں جب مشرق وسطیٰ کی جاری کشیدگی عالمی معیشت پر منفی اثرات ڈال رہی ہے۔
تیسرا اور شاید سب سے زیادہ تشویشناک پہلو یہ ہے کہ موجودہ مالی سال کے بجٹ میں بینکوں سے قرض لینے کی مجموعی حد تقریباً تین اعشاریہ چار کھرب روپے رکھی گئی تھی، جس میں ٹریژری بلز، پاکستان انویسٹمنٹ بانڈز، سکوک اور دیگر سکیورٹی بانڈز شامل ہیں۔ اس کے مقابلے میں صرف تین ماہ کے دوران چھ اعشاریہ پانچ کھرب روپے حاصل کرنے کا منصوبہ بجٹ میں طے شدہ رقم سے تقریباً نوے فیصد زیادہ ہے۔ دستیاب اعداد و شمار کے مطابق جون دو ہزار پچیس کے اختتام پر ملکی اندرونی قرضہ چون چوّن اعشاریہ چار کھرب روپے تھا جو دسمبر دو ہزار پچیس تک بڑھ کر پچپن اعشاریہ تین کھرب روپے ہو گیا۔ اس طرح پہلے چھ ماہ میں تقریباً آٹھ سو اکانوے ارب روپے کا اضافہ ہوا۔ اس حساب سے بجٹ میں طے شدہ قرضے کی ایک بڑی مقدار ابھی حاصل کی جانی باقی تھی۔ جنوری اور فروری دو ہزار چھبیس کے مکمل اعداد و شمار ابھی دستیاب نہیں، اس لیے یہ واضح نہیں کہ آئندہ تین ماہ میں حاصل کی جانے والی رقم میں سے کتنی بجٹ میں پہلے سے شامل تھی اور کتنی اضافی ہوگی۔
اسی طرح ایک اور اہم سوال یہ ہے کہ نئے جاری ہونے والے بانڈز پر شرح سود کیا ہوگی۔ اسٹیٹ بینک کے حالیہ اعداد و شمار کے مطابق قلیل مدتی حکومتی بانڈز کی کٹ آف پیداوار میں انتالیس بنیادی پوائنٹس تک اضافہ ہوا ہے۔ اگر یہ رجحان برقرار رہا تو اندرونی قرضے پر ادا کیے جانے والے منافع میں نمایاں اضافہ ہو سکتا ہے۔ موجودہ مالی سال کے بجٹ میں قرضوں پر منافع کی ادائیگی کو تقریباً سات کھرب انیس ارب روپے تک محدود رکھنے کا ہدف رکھا گیا تھا جبکہ گزشتہ سال کے نظرثانی شدہ تخمینے اس سے زیادہ تھے۔ حکومت کی معاشی ٹیم نے پارلیمان کو یقین دہانی کرائی تھی کہ دسمبر دو ہزار پچیس تک شرح سود میں کمی آئے گی جس کے نتیجے میں منافع کی ادائیگی میں کمی ممکن ہوگی۔ تاہم دسمبر میں مانیٹری پالیسی کمیٹی نے شرح سود میں صرف پچاس بنیادی پوائنٹس کی کمی کی، جو ممکنہ طور پر اتنی بڑی کمی نہیں کہ قرضوں پر ادائیگیوں میں نمایاں کمی لا سکے۔
مجموعی طور پر دیکھا جائے تو حکومتی بانڈز کے ذریعے بڑے پیمانے پر قرض لینے کا یہ منصوبہ وقتی طور پر مالیاتی ضروریات کو پورا تو کر سکتا ہے، لیکن اس کے ساتھ کئی معاشی خطرات بھی وابستہ ہیں۔ اگر اس رقم کا استعمال پیداواری شعبوں میں سرمایہ کاری کے بجائے صرف جاری اخراجات پورے کرنے کے لیے کیا گیا تو اس سے مہنگائی، قرضوں کا بوجھ اور شرح سود تینوں میں اضافہ ہو سکتا ہے۔ ایسی صورت حال میں معیشت کو پائیدار بنیادوں پر مستحکم کرنا مزید مشکل ہو جائے گا۔ پاکستان کی معیشت پہلے ہی بیرونی دباؤ اور علاقائی غیر یقینی صورتحال کا سامنا کر رہی ہے، اس لیے مالیاتی نظم و ضبط اور شفاف معاشی حکمت عملی پہلے سے کہیں زیادہ ضروری ہو چکی ہے۔
