ظفر اقبال
اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی تازہ ترین پیش گوئیوں کے مطابق ملکی معیشت شاید آخرکار ایک مثبت موڑ کی طرف بڑھ رہی ہے — کم از کم کاغذوں پر۔ مالی سال 2026 کے لیے جی ڈی پی کی شرح نمو 3.5 سے 4.25 فیصد کے درمیان رہنے کا امکان ظاہر کیا جا رہا ہے۔ بڑے پیمانے کی صنعت میں بہتری کے آثار ہیں، بیرون ملک مقیم پاکستانیوں کی ترسیلات زر 40 ارب امریکی ڈالر سے تجاوز کرنے کی توقع ہے، اور زرمبادلہ کے ذخائر اگلے سال جون تک 17.5 ارب ڈالر تک پہنچنے کا تخمینہ ہے۔ بین الاقوامی کریڈٹ ایجنسیاں، جو طویل عرصے سے پاکستان کی بیرونی مالی پوزیشن پر شکوک کا اظہار کرتی رہی ہیں، اب ملک کی خود مختار کریڈٹ ریٹنگ میں بہتری کر چکی ہیں۔
Follow Republic Policy Website
یہ مجموعی معاشی بہتری قابلِ تعریف ہے، مگر اس کے نیچے ایک بڑا خطرہ چھپا ہوا ہے — مہنگائی۔ اس بار یہ وارننگ صرف آزاد ماہرینِ معیشت یا تجزیہ کاروں سے نہیں آ رہی بلکہ خود اسٹیٹ بینک نے اعتراف کیا ہے کہ مہنگائی وقتی طور پر اپنے درمیانی مدتی ہدف یعنی 5 سے 7 فیصد سے اوپر جا سکتی ہے، جس کی وجہ بنیادی مہنگائی کے دباؤ کو قرار دیا گیا ہے۔ یہ اعتراف، جو پہلے کے بیانات میں موجود نہیں تھا، اسٹیٹ بینک کے حالیہ زرمبادلہ مارکیٹ کے کردار سے متعلق انکشافات کے بعد مزید اہمیت اختیار کر گیا ہے۔
Follow Republic Policy YouTube
اب یہ بات ریکارڈ پر آ چکی ہے کہ جون 2024 سے اپریل 2025 کے درمیان مرکزی بینک نے ملکی زرمبادلہ مارکیٹ سے 7.2 ارب امریکی ڈالر سے زائد خریدا۔ اس میں سے ایک ارب ڈالر سے بھی کم رقم براہِ راست ذخائر میں گئی جبکہ باقی رقم بیرونی قرضوں کی ادائیگی میں استعمال ہوئی۔ اہم سوال یہ ہے کہ یہ خریداری کس طرح فنڈ کی گئی؟ اگر اس مقصد کے لیے مارکیٹ میں روپے کا اضافہ کیا گیا اور بعد میں اسے واپس نہ کھینچا گیا تو اس کا مطلب یہ ہے کہ ملکی منی سپلائی بڑھ گئی — جو مہنگائی میں اضافے کا سبب بن سکتی ہے۔
Follow Republic Policy Twitter
یہی وجہ ہے کہ حالیہ مہینوں میں پالیسی ریٹ میں 1100 بیسس پوائنٹس کی بڑی کمی کے باوجود بنیادی مہنگائی کم نہیں ہو رہی۔ یہ اس امر کی بھی وضاحت کرتا ہے کہ کیوں اسٹیٹ بینک، جو مہینوں تک مہنگائی میں کمی کی بات کرتا رہا، اب یہ کہہ رہا ہے کہ قیمتوں کا دباؤ اس کی آرام دہ حد سے اوپر رہے گا۔ تازہ مانیٹری پالیسی کمیٹی کے بریفنگ میں اس بات کا ذکر ہی نہیں کیا گیا کہ آیا ان زرمبادلہ کی مداخلتوں کو اوپن مارکیٹ آپریشنز یا دیگر طریقوں سے متوازن کیا گیا یا نہیں۔ یہ کمی محض تکنیکی معاملہ نہیں بلکہ مالیاتی پالیسی کی ساکھ کا بنیادی پہلو ہے۔
Follow Republic Policy Facebook
مہنگائی کا تعلق اتنا ہی عوامی توقعات سے ہے جتنا شماریاتی پیمائش سے۔ جب مارکیٹ نظر ڈالتی ہے کہ مرکزی بینک ذخائر جمع کر رہا ہے تو اسے یہ یقین دہانی بھی چاہیے کہ اس عمل سے روپے کی قدر کم نہیں ہو رہی۔ اگر شفاف طریقے سے لیکویڈیٹی کنٹرول نہ کی جائے تو تاثر یہی رہے گا کہ ذخائر کے حصول کی قیمت مہنگائی میں اضافہ ہے — یعنی مالیاتی نظم و ضبط کو بیرونی تحفظات کے لیے قربان کیا جا رہا ہے۔
یہ کہنا درست نہیں کہ معیشت میں آنے والی مثبت تبدیلیاں غیر حقیقی ہیں۔ درمیانی مصنوعات اور مشینری کی درآمدات میں اضافہ ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کاری کی بحالی کا عمل شروع ہو چکا ہے۔ زرمبادلہ کے ذخائر اب پاکستان کی خالص سالانہ قرض ادائیگیوں سے زیادہ ہیں — جو پچھلے برسوں کے مقابلے میں ایک بڑی تبدیلی ہے۔ یہ سنگِ میل اہم ہیں لیکن ان کی اہمیت اسی وقت برقرار رہے گی جب ساتھ موجود خطرات کو بھی دیانت داری سے تسلیم اور حل کیا جائے۔
Follow Republic Policy Website
مہنگائی کا بحران جو 2022 سے 2024 کے دوران دیکھا گیا تھا، ابھی عوام کی یادداشت سے محو نہیں ہوا۔ محض دو سال پہلے ہی مہنگائی کی شرح 30 فیصد سے تجاوز کر گئی تھی، جس نے گھریلو بجٹ تباہ کر دیے اور مانیٹری پالیسی کو ہنگامی موڈ میں ڈال دیا۔ کوئی بھی پالیسی اقدام — خواہ نیت کتنی ہی اچھی ہو — جو اس زخم کو دوبارہ کھولنے کا خطرہ رکھتا ہو، اسے کھلے عام بحث کے ذریعے ہی اپنایا جانا چاہیے، نہ کہ خاموشی سے۔ بحالی کی ساکھ اسی وقت قائم رہ سکتی ہے جب ماضی کی غلطیوں کو قلیل مدتی استحکام کے نام پر نہ دہرایا جائے۔
Follow Republic Policy YouTube
امید اور اعتماد کے درمیان ایک باریک لکیر ہوتی ہے۔ اگرچہ اسٹیٹ بینک نے زرعی شعبے، تجارتی توازن اور ترسیلاتِ زر میں کمزوریوں کو درست طور پر اجاگر کیا ہے، اسے اپنے حالیہ مارکیٹ اقدامات کے مہنگائی پر اثرات سے متعلق بھی کھل کر بتانا چاہیے۔ اگر زرمبادلہ کی یہ خریداری منی سپلائی کو متوازن کرتے ہوئے کی گئی ہے تو عوام کو اس کا طریقہ اور حجم معلوم ہونا چاہیے۔ اگر نہیں، تو مالیاتی پالیسی کے ڈھانچے کو اس اضافی خطرے کے مطابق ڈھالنا ہوگا۔
Follow Republic Policy Twitter
حقیقت یہ ہے کہ پائیدار معاشی بحالی محض منتخب شفافیت پر قائم نہیں ہو سکتی۔ عوام اور مارکیٹ دونوں کو یہ سمجھنا ضروری ہے کہ کامیابیاں کیا ہیں اور ان کے ساتھ کیا سمجھوتے کیے گئے ہیں۔ ترقی کے اعدادوشمار، ذخائر میں اضافے اور کریڈٹ ریٹنگ کی بہتری یقیناً خوش آئند ہیں، لیکن انہیں مالیاتی نظام کی بنیادی حرکیات سے الگ کر کے نہیں دیکھا جا سکتا۔ ایک مضبوط بیرونی پوزیشن جو اندرونی مہنگائی کو بڑھا دے، متوازن ترقی کا نہیں بلکہ آنے والے عدم توازن کا اشارہ ہے۔
Follow Republic Policy Facebook
یہ بالکل ممکن ہے کہ بحالی کی علامات کا خیرمقدم کیا جائے اور ساتھ ساتھ ان کے اخراجات پر وضاحت بھی مانگی جائے۔ حقیقت میں یہی رویہ ذمہ دار پالیسی سازی کی پہچان ہے۔ پاکستان کی حالیہ معاشی پیش رفت نازک اور قابلِ واپسی ہے اگر مہنگائی کے خطرات کو تسلیم کیے بغیر چھوڑ دیا گیا۔ پالیسی سازوں کے لیے اصل چیلنج یہ ہے کہ آج کی امید کل کا پچھتاوا نہ بن جائے۔
