ظفر اقبال
اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے حال ہی میں جون 2024 کے آخر تک پاکستان کے لیے کل قرضوں اور عوامی قرضوں کے اعداد و شمار شائع کیے ہیں۔ وفاقی حکومت کے کل عوامی قرضوں میں ملکی قرضہ، بیرونی قرضہ، اور بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے ساتھ قرض شامل ہے۔
سال 24-2023 کے مالی سال کے اختتام تک، سرکاری قرضوں کا حجم 71,245 بلین روپے تھا، جو پچھلے مالی سال کے اختتام پر 62,881 ارب روپے سے بڑھ کر ظاہر ہوتا ہے۔ یہ شرح نمو 13.3 فیصد ہے۔ اگرچہ اس عرصے کے دوران جی ڈی پی کے فیصد کے طور پر عوامی قرضوں کی سطح %75 سے %67.2 تک نمایاں طور پر کم ہو گئی، لیکن اس مثبت پیش رفت کی وجہ 2023-24 میں مہنگائی کی بلند شرح سے منسوب ہے۔
سال کے دوران برائے نام جی ڈی پی میں 26.4 فیصد کا اضافہ ہوا، جو کہ عوامی قرضوں کی سالانہ شرح نمو میں خاص کمی کی نشاندہی کرتا ہے۔ پچھلی دہائی کے دوران، سالانہ ترقی کی شرح 14.8 فیصد رہی ہے، جو 2023-24 میں 13.3 فیصد کی شرح نمو سے تھوڑی زیادہ ہے۔
عوامی قرضوں میں تیزی سے اضافے کو روکنے والے اہم عوامل میں سے ایک 2023-24 کے دوران روپے کی قدر میں حقیقی اضافہ ہے۔ کرنسی کی قدر میں اضافے کی وجہ سے عوامی بیرونی قرضوں کی روپے کی قدر میں صفر کے قریب اضافہ ہوا ہے، حالانکہ اسی عرصے میں ڈالر کی قدر 84.0 بلین ڈالر سے بڑھ کر 86.4 بلین ڈالر تک پہنچ گئی ہے۔
عوامی قرضوں کی طویل مدتی نمو غیرمعمولی رہی ہے، 2023-24 کے آخر میں قرض 71,245 بلین روپے تک پہنچ گیا جو 2012-13 میں 14,291 بلین روپے تھا، جو کہ 14.6 فیصد کی اوسط سالانہ شرح نمو کو ظاہر کرتا ہے۔ اس کے نتیجے میں پاکستان کا ہر شہری تقریباً 300,000 روپے کے قرض کا بوجھ اٹھاتا ہے۔
سال2023-24 میں عوامی قرضوں کی مطلق قدر میں نمایاں اضافہ بنیادی طور پر بڑے قرضوں کی وجہ سے ہے، زیادہ تر گھریلو ذرائع سے، جو سال کے دوران ہونے والے 7,725 بلین روپے کے خاطر خواہ بجٹ خسارے کو پورا کرنے کے لیے ضروری تھے، خاص طور پر محدود رسائی کی وجہ سے۔ بیرونی فنانس نگ کے لیے 2023-24 میں 8,159 بلین روپے کی قرض کی خدمت کی زیادہ لاگت نے بجٹ کے بڑے خسارے میں حصہ ڈالا ہے، جس سے قرضوں کے جمع ہونے اور قرض کی خدمت کی اعلی ضروریات کا ایک شیطانی چکر شروع ہوا ہے۔
مزید برآں، 2017-18 سے ملکی اور بیرونی سرکاری قرضوں پر موثر شرح سود میں خاطر خواہ اضافہ ہوا ہے، ملکی قرضوں پر سود کی شرح دگنی سے زیادہ 16.7 فیصد ہو گئی ہے اور بیرونی قرضوں پر اوسط شرح سود بھی 2.1% سے%4.5 دوگنی ہو گئی ہے۔ رعایتی کثیر جہتی اور دو طرفہ قرضوں کی خاطر خواہ خالص آمد کو راغب کرنے میں ناکامی نے اس اضافے میں اہم کردار ادا کیا ہے۔
گھریلو قرض نے طویل مدتی اور مختصر مدتی قرضوں کے درمیان اپنی ساخت میں بھی نمایاں تبدیلیاں دیکھی ہیں۔ بانڈ فلوٹیشن پر انحصار کافی حد تک بڑھ گیا ہے، جبکہ قومی بچت کی اسکیمیں، جو گھریلو بچت کے لیے اہم ہیں، میں کمی آئی ہے اور اب یہ کل سرکاری گھریلو قرضوں کا صرف 5.9 فیصد بنتی ہیں۔ ان اسکیموں کو بحال کرنا اور بانڈز کے لیے مختصر مدت کی حوصلہ افزائی کرنا گھریلو بچتوں کی حوصلہ افزائی کے لیے ضروری ہے، خاص طور پر افراط زر میں کمی کی وجہ سے ممکنہ کم شرح سود کے ساتھ۔
سال 25-2024 میں عوامی قرضوں کے جمع ہونے کی شرح کو دیکھتےہوئے اس سال کے بجٹ خسارے کا اصل تخمینہ 8500 ارب روپے تھا، جس میں زیادہ تر فنانسنگ ملکی ذرائع سے آنے کی توقع ہے۔ تاہم، ایسے اشارے مل رہے ہیں کہ بجٹ خسارہ نمایاں طور پر بڑا ہو سکتا ہے، نان ٹیکس ریونیو اور ایف بی آر ریونیو میں ممکنہ کمی۔ وفاقی بجٹ کا خسارہ 2024-25 میں جی ڈی پی کے 8 فیصد تک پہنچ سکتا ہے، جس کی وجہ سے گھریلو فنانس نگ میں اضافہ اور بیرونی فنانسنگ تک محدود رسائی کی ضرورت ہے۔
شرح سود پر مارکیٹ کے دباؤ میں اضافے کے امکانات کے ساتھ، اسٹیٹ بنک آف پاکستان کی پالیسی ریٹ کو مزید کم کرنے کی صلاحیت محدود ہو سکتی ہے، خاص طور پر ایسے وقت میں جب گھریلو بچت کو بڑھانے کی ضرورت ہو۔
